聖誕節前的疲弱訊號：紐西蘭房市仍在盤整期——投資者 vs 自住買家「策略對照表」
在進入聖誕假期前，紐西蘭最新房市數據釋放出一個清晰訊號，想了解投資者 vs 自住買家「策略對照表」請瀏覽全文。
01 11 月房市：需求再度轉弱，出乎市場預期
11 月住宅成交量（季調後）下跌 4.8%，完全回吐了 10 月的反彈幅度，這也是自 2024 年 6 月以來首次出現年度成交量下滑。
這個結果令人意外，因為：
RBNZ 在 10 月曾「破局式」降息 50bp
市場普遍預期房市會出現更明顯的回溫
但事實證明，降息本身並不足以立刻扭轉市場情緒。
造成需求疲弱的核心原因仍然存在：
勞動市場偏弱，就業信心不足
生活成本與持有成本仍高
人口增長放緩，淨移民偏低
02 房價走勢：持續橫盤，沒有明確方向
11 月房價指數（HPI）再跌 0.3%，過去 6 個月整體仍呈現橫向整理。
關鍵觀察：
相較今年 5 月，房價已下跌 超過 1.2%
年增率轉為 -0.2%
自 2024 年 8 月 RBNZ 啟動降息以來
房價波動始終有限，這意味著一件事：
👉 市場正在「消化供給」，而非「追價」階段。
03 供給面：庫存仍在累積，買方話語權未改
與需求疲弱相對應的，是供給端持續增加：
新掛牌連續第三個月上升
市場庫存仍處於 十年高位
全國出售天數幾乎未改善
威靈頓與坎特伯雷出售時間進一步拉長
主要城市表現分化明顯
坎特伯雷：
房價年增 +2.5%
但成交量已開始回落
奧克蘭：
房價 -1.5% y/y
成交量 -6.6% y/y
威靈頓（最弱）：
房價 -2.8% y/y
成交量暴跌 -16.9% y/y
04 為何 325bp基點的降息，房市仍沒動？
截至目前，OCR 已累計下調 325bp基點，但房價與成交量卻都低於一年前水準，主要原因包括：
家庭財務壓力仍高
利率下來，但生活成本、保險、地稅、維修費仍高企
信心尚未修復
買家更願意等待，而非提前進場
人口紅利消失
低淨移民削弱了結構性需求
庫存壓力過大
供給遠超短期需求回升幅度
05 展望 2026：成交或回升，價格仍難大漲
展望未來，我們的基準判斷是：
短中期（未來 6–12 個月）
成交量有望溫和回升
房價維持橫盤或小幅波動
市場仍是買方市場
中期（2026 年）
勞動市場若改善，將支撐需求回暖
但 人口增長有限 + 高庫存
→ 房價上行空間受限
📌 任何復甦，更可能是「慢、平、分區域」的修復，而非全面反彈。
06 政策面：RBNZ 將長時間維持低利率
在內需與房市復甦仍顯疲弱的情況下，我們預期：
OCR 將維持在 2.25% 至 2026 年
2027 年才有條件溫和上調
但前提是：
勞動市場改善
房市回穩
經濟動能明確回升
👉 房地產，仍是 RBNZ 評估政策方向的關鍵變數之一。
08 投資者 vs 自住買家「策略對照表」
利率已降到位，但信心與人口還沒回來。2025–2026 的紐西蘭房市，更像是一段「買方耐心期」，而不是牛市起點。
